Рост децентрализованных деривативных платформ: анализ с 2022 по 2025 год
С начала 2020-х годов рынок децентрализованных финансов (DeFi) стремительно эволюционировал, особенно в сегменте деривативов. С 2022 по 2025 год объем торгов на децентрализованных деривативных платформах увеличился более чем в 5 раз: по данным Dune Analytics и The Block Research, в январе 2022 года совокупный объём сделок составлял около 2 млрд долларов в месяц, а к концу 2024 года этот показатель превысил 11 млрд долларов. Такая динамика обусловлена ростом доверия к смарт-контрактам, появлением более интуитивных интерфейсов и увеличением количества высоколиквидных торговых пар.
Интеграция ордербуков и увеличение скорости исполнения сделок значительно повысили конкуренцию между DeFi и централизованными платформами (CeFi). Существенную роль сыграли протоколы, внедряющие zk-rollups и optimistic rollups, что позволило сократить комиссии и повысить безопасность сделок.
Лучшие протоколы децентрализованной торговли деривативами в 2025 году
1. dYdX
dYdX остаётся лидером индустрии с 2020 года, однако с 2023 года платформа претерпела значительные изменения. После запуска собственной блокчейн-сети на базе Cosmos dYdX V4 стал по-настоящему децентрализованным, отказавшись от зависимости от Ethereum Layer 2. Объем торгов в 2024 году достиг 65 млрд долларов в месяц, увеличившись на 180% по сравнению с 2022-м. Одним из ключевых преимуществ платформы является:
- Высокая ликвидность благодаря маркет-мейкерам институционального уровня
- Поддержка бессрочных фьючерсов с плечом до 20x
- Собственное управление через dYdX DAO
2. GMX
GMX – платформа на базе Arbitrum и Avalanche, известная своей моделью ликвидности GLP, стабилизирующей торговлю и снижая волатильность. С 2022 по 2025 год GMX продемонстрировала уверенный рост пользовательской базы, превысив 400 000 активных трейдеров в месяц в 2024 году. Объем торгов к началу 2025 года составляет около 9 млрд долларов ежемесячно.
Ключевые особенности GMX:
- Прозрачная ценовая модель, основанная на Chainlink ораклах
- Минимальные проскальзывания при ордерах большого объема
- Участники получают награды в GMX и ETH, что повышает вовлечённость
3. Gains Network
Gains Network, запущенный на Polygon и позже расширившийся на Arbitrum, предлагает децентрализованную торговлю деривативами с фокусом на высокое кредитное плечо и поддержку множества активов, включая валютные пары, криптовалюты и акции. Сервис стал популярен среди розничных трейдеров, достигнув 1 миллиона уникальных пользователей к концу 2024 года.
Что выделяет Gains Network:
- Леверидж до 150x на криптовалюты и до 1000x на форекс
- Торговля вне зависимости от ликвидности из пулов — использование виртуальной ликвидности
- Активное вовлечение сообщества в управление через GNS токен
Экономические аспекты и устойчивость моделей
Финансовая устойчивость децентрализованных протоколов напрямую зависит от механики обеспечения и управления ликвидностью. В отличие от CeFi, где ликвидность централизована, децентрализованные платформы используют различные подходы: токенизированные пулы (как в GMX), виртуальные балансы (в Gains), или сторонние маркет-мейкеры (в dYdX).
Также важно отметить, что рост платформ способствовал созданию целой экосистемы доходности для поставщиков ликвидности. В 2024 году совокупный доход, выплаченный LP на трех ведущих платформах, составил более 500 млн долларов. Это стимулирует пользователей размещать активы в пул, увеличивая устойчивость системы.
Прогноз развития децентрализованных деривативов до 2027 года
Ожидается, что рынок деривативов в DeFi достигнет отметки в 2 трлн долларов совокупного годового объема к 2027 году. Основными драйверами роста станут:
- Развитие Layer 2 решений и снижение издержек на хранение и исполнение сделок
- Приток институциональных инвесторов, заинтересованных в автономных финансовых инструментах
- Ужесточение регулирования CeFi, что будет способствовать миграции трейдеров в децентрализованные протоколы
Однако, с ростом популярности ощутимо увеличиваются риски: уязвимости смарт-контрактов, волатильность обеспечения и манипуляции ораклами. Поэтому ключевой задачей на ближайшее будущее будет разработка более устойчивых моделей управления рисками и автоматической ликвидации.
Влияние децентрализованных деривативов на индустрию
Рост DEX-деривативов стал одним из важнейших катализаторов трансформации криптовалютного рынка. Они стимулировали развитие новых стандартов в области UX, риск-менеджмента и управления ликвидностью. Более того, DeFi-платформы вынуждают CeFi адаптироваться: даже такие крупные биржи, как Binance и OKX, начали интеграцию децентрализованных компонентов и self-custody опций.
На макроуровне, децентрализованные деривативы способствуют глобальной финансовой инклюзии, позволяя пользователям из стран с ограниченным доступом к традиционным биржам участвовать в торговле. Это перераспределяет влияние в индустрии, делая её более открытой и конкурентной.
В заключение, платформа dYdX, GMX и Gains Network в 2025 году формируют основу для следующего этапа эволюции DeFi-деривативов. Их успех показывает, что будущее торговли все больше склоняется в сторону прозрачных, автономных и инклюзивных решений.
